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藿香正气口服液销量腰斩 太极集团深陷增收不增利怪圈

[2020-04-29 15:45:37] 来源:斑马消费 编辑: 点击量:
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导读:  藿香正气口服液销量腰斩,太极集团(12.300, -0.31, -2.46%)深陷增收不增利怪圈

  年销售百亿规模,净利润亏损超7000万元,太极集团2019年的业绩颇为难堪。

  明星产品藿香正气口服液卖不动、销售费用支出居高,成为公司亏损的两个重要原因。

  藿香正气口服液销量腰斩,太极集团(12.300, -0.31, -2.46%)深陷增收不增利怪圈

  年销售百亿规模,净利润亏损超7000万元,太极集团2019年的业绩颇为难堪。

  明星产品藿香正气口服液卖不动、销售费用支出居高,成为公司亏损的两个重要原因。

  这也让公司再度陷入增收不增利的怪圈,这种状况在2018年已出现,其归母净利同比下滑28.11%。

  去年6月,执掌公司30多年的前任董事长白礼西提前辞职,继任者李阳春接手后压力巨大,他将如何带领公司走出这个困局?

  藿香正气口服液卖不动了?

  2019年,太极集团(600129.SH)再次陷入增收不增利的旋涡,实现营业收入116.43亿元,归母净利润-0.71亿元,同比分别增长8.92%和-200.81%。

  公司认为,藿香正气口服液销量下降是净利润减少的原因之一。

  自1993年上市以来,藿香正气液逐渐成为公司明星产品,2017年其销售额达到13.5亿元,同比增长32%。

  2017年之后,藿香正气口服液的销售状况连续走下坡路。

  斑马消费梳理发现,2018年,藿香正气口服液销量出现大幅下挫,其规格(10ml*5*120)产品销量6592万盒,同比下降28.46%;另一规格(10ml*10*70)销量4971万盒,同比下滑10.93%。

  当年,藿香正气口服液实现销售过10亿元,这还是在对藿香正气口服液出厂价提价11%的基础上。

  紧接着,2019年,藿香正气液销售量再次出现下滑,仅实现销售额6亿元。

  数据显示,藿香正气口服液(规格:10ml*5*120)销售量3187.57万盒,同比减少51.64%;藿香正气口服液 (规格10ml*10*70)销售量4120万盒,同比减少17.12%。

  斑马消费梳理发现,藿香正气口服液在2018年初被国家药监主管部门取消双跨类别,转为非处方药后,其产品销量尤其在医院渠道受到不小影响,这也是产品销量下滑的重要原因之一。

  公司前任董事长白礼西对一手“带大”的藿香正气口服液颇有高期待。2017年下半年,他曾公开表示要在10年内将藿香正气口服液打造成全球销售100亿的超级中成药大单品。

  去年6月,白礼西提前辞任公司所有职务,这个百亿宏图在李阳春继任后鲜有提及。

  在白礼西离任前一年,公司业绩已出现疲软的状况。2018年,公司实现营业收入106.89亿元,归母净利润0.70亿元,同比分别增长21.84%和-28.11%。当年,藿香正气液年销售20亿目标未能完成。

  2019年,公司主要控股参股公司4家中有1家处于亏损状况,太极集团重庆涪陵制药厂有限公司净亏0.35亿元。启信宝显示,太极集团重庆涪陵制药厂有限公司为公司全资子公司。

  销售费用增速远超收入增速

  除了藿香正气口服液产品销量下降,公司指出导致公司净利下滑的另一个重要原因,是销售费用中的“市场维护开拓费”增长,吞噬了企业利润。

  市场维护开拓费用是医药企业用于长期拓展渠道、维护客户群体及产品推介等重要费用开支,一般在医药企业销售费用中占据较高的比重。

  太极集团也不例外,斑马消费梳理了公司近3年来“市场维护开拓费”状况,其支出金额惊人。

  2017年至2019年,其市场维护开拓费分别为7.24亿元、15.10亿元和20.60亿元,分别占比当期销售费用的38.17%、52.17%和54.92%。同期,市场维护开拓费支出分别增长87.56%、107.42%和54.92%,这一增速超过公司近3年销售费用平均增速33.34%。

  在医药行业内,不少医药企业对市场维护开拓依赖较大,其支出在销售费用中占据大头。

  统计显示,2019年,昆药集团(9.500, -0.18, -1.86%)的市场推广费占比销售费用的78.34%、康缘药业(13.550, -1.13, -7.70%)的产品推广及促销费占比66.41%、江中制药的“营销开支”占比销售费用比重也有36.02%。

  此外,太极集团的销售费用逐年增长,2017年至2019年,分别为18.97亿元、28.94亿元和37.51亿元,分别增长19.03%、51.68%和29.58%。同期,其销售占营收比重分别为21.27%、27.07%和32.22%,均超过同期营业收入增速。

  在这种重营销策略之下,公司对研发投入不太上心,2019年研发投入1.76亿元,仅占当期营收的1.52%。

  今年一季度,公司业绩没能好转,实现营业收入26.83亿元、归母净利润-0.31亿元,同比分别下降13.64%和129.34%。

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