季忆雯：美联储鸽派加息，美元多头惨遭洗劫

刚刚过去的一周，外汇市场整体波动较大，受美联储鸽派加息和政府关门危机拖累，美元指数一度跌创一个月新低至96.15附近，这给日元、英镑、欧元等非美货币提供了机会，其中日元兼受股市大跌推升避险情绪支撑，一度创三个月新高至110.80；而股市大跌反映全球经济发展前景较差，商品货币表现极差，加元跌创一年半新低，纽元跌创六周新低，澳元跌创七周新低。

本周各大央行成为全球市场瞩目的主角，亚美欧多家央行会议轮番登场，其中重中之重的当属美联储。美联储顶住各方压力，一如预期决定加息，并降低了对未来加息预期及经济预估。尽管其立场远不如预期的那么温和，但市场对美联储接近加息尾声达成了普遍共识，甚至有机构预计美联储会在2020年开始降息，美国政府关门风险也对美元有所拖累，这令美元指数一度跌创11月21日新低至96.15；周五(12月21日)由于澳元和纽元大跌则帮助美元收复部分跌幅，最终收报97.01，周线下跌0.43%。

面对市场动荡及政治压力，美联储周三(12月19日)仍然坚决地完成了年内的最后一次加息，但在全球经济成长放缓的背景下，美联储表示可能将放慢升息步伐。而令市场意外的是，美联储维持收紧货币政策计划的核心不变，可见其立场远没有市场预期的那么鸽派。

虽然美联储点阵图目前暗示明年升息次数为两次，已经低于之前预期的三次，不过市场仍持怀疑态度，预期只会升息一次，反映出市场对全球经济状况的担忧加剧。除了下调利率预期外，美联储还下调了明年的经济增长和通胀预期，也让市场愈发担心美国经济明年下滑，尤其是在与其他国家有贸易争端的背景下。

相比于全球经济风险，市场现在更关注美国经济面临的风险，这打压了美元。预计2019年美联储将加息一到两次，少于一周多前预期的三次。2020年降息的可能性有20%。

此外，本周美国政府停摆风险也令美元指数受到一些拖累。

不过美元具有韧性，因为本周加息“确实表明投资者将获得更高回报”。预计，随着年底临近，美元走势波动，但如果美联储确实承认，在进一步收紧货币政策之前，需要更加谨慎，并对滞后指标进行监测，那么美元将处于下行趋势。