季忆雯：脱欧进程限制加息进程 多头小心英镑再下跌

当地时间周四(12月20日)，英国央行交上了2018年的“年终答卷”，与市场普遍预期一致，英国央行维持0.75%的基准利率不变，英国央行利率决议的公布也就意味着全球央行年内最后一场大戏落下了帷幕。

英国央行利率决议如预期维稳 脱欧问题左右加息进度
英国央行的决议声明显示，当前的货币政策立场合适，以后的任何加息都是渐进且有限度的。值得注意的是，在本次利率决议中，英国央行全票赞成维持现行利率不变，9名委员全票支持。

此外，在声明中，英国央行还削弱了英国GDP的前景，未来四季度的增速为0.2%，英国10前年期国债收益率稳定在1.27%左右。并且英国央行还表示他们已经注意到了英镑今年以来的贬值，隐含的波动率显著提升，并且短期的薪资增速风险略微上行。

由于国内的通胀压力在不断增加，而服务业的通胀却受到抑制，所以多数分析师预计2019年1月英国的CPI可能会降至1.75%左右。并且全球经济增长下行风险不断增大，世界经济的增长的放缓速度要快于英国央行的预期，这也就意味着英国未来经济也将陷入疲软中。

目前，英国央行正处于观望状态，因为英国脱欧的不确定性在不断增加。对于英国央行来说，近期薪资的增速才是他们真正关心的问题，这似乎是政策制定者热衷于进一步收紧政策的一个重要原因。

但是，英国脱欧若不能顺利进行，那么英国央行可能在很长时间内都不会改变利率。另外，如无协议脱欧的话，货币政策委员会也将很难为加息奠定基础。

无论何种脱欧方式 英镑都将下跌
关于脱欧问题对于加息的影响，英国央行行长卡尼此前曾这样回应道：“如果能够平稳脱欧，英镑就可能会升值。”但从目前的情况来看，英国内部的分歧依然严重，无协议脱欧的概率大大增加。

对于卡尼的说法，蒙特利尔银行资本市场提出了不同的意见，他们表示，无论英国议会将会怎样处理首相特蕾莎·梅的脱欧协议，英镑都将会面临贬值的命运。他们指出，无论何种方式脱欧，英镑都会在短期内贬值，而根据他们的预期，英镑再2019年3月之前，英镑将会贬值5%。

近几周以来，市场都在密切关注这英国议会对于脱欧协议的表态以及脱欧的整体进展状况，这与以往不同，此前市场更关注的是经济数据等传统驱动因素以及可能会对英国央行利率政策产生影响的因素。

出现这种情况的原因是，英国议会的投票结果将会决定未来数年是何种经济因素束缚英国央行的手脚，而“硬脱欧”就意味着英国央行必须把利率在较长时间内保持在较低水平，这对英镑来说构成了很大压力。