季忆雯：12.25黄金ETF及白银ETF持仓量走势

12月25日，美国商品期货交易委员会黄金ETF持仓量为774.14吨，较上一交易日增加1.47吨，12月25日，美国商品期货交易委员会白银ETF持仓量为9864.15吨，与上一交易持平。

黄金(或黄金ETF)的优势体现在两个方面：
一是黄金市场的收益稳定性强。分析称，过去15年，人民币黄金价格复合年均收益率为6.6%，是大宗商品领域中表现最好的产品。与同期A股9.3%的年化收益率相比，由于黄金市场波动率仅为A股的一半，说明其获取收益的稳定性相对更高。这充分证明了黄金长期持有的价值所在。

二是在全球股市震荡的情况下，黄金的避险属性凸显。北京天聚成资产管理有限公司董事长、独立经济学家桑东亮在接受《国际金融报》表示：“伴随股指持续重挫，美股彻底进入熊市。从历史经验看，历次美股熊市都伴随不同程度的全球危机，如2008年全球金融危机。而危机的表现是全球股市长期下行、大宗商品进入空头趋势、货币贬值。当风险偏好进入冰点，必然推升避险需求，黄金的避险作用凸显。”

那么，黄金ETF应该如何配置?分析认为，应该中长期持有。“黄金现货9月以来完成了从空头趋势向多头趋势的转变，黄金ETF持仓增加是对这个趋势的肯定。国内黄金ETF已经确立了多头趋势，可以逢低介入，中长期配置。”

2年的持有期，或是投资黄金市场适合的时长。由于黄金本身对外部局势与金融事件的敏感性较高，影响黄金短期价格波动的因素也比较多，在不同的市场环境下，会轮流成为左右价格的主要矛盾，但是持续性又相对较弱，因而适合长期投资。

且从数据上看，2年的时间较为合适。“以过去15年的数据为例，取任意时点，对不同持有期限下的收益回报和正向收益概率进行回测，可以明显观察到，在持有期2年之前，其复合年均回报和投资正收益的概率均与投资期限的长短保持正向增长，持有期拉长到3年以后，该相关趋势有所减弱甚至转向。从中不难得出结论，2年的持有期限对于黄金产品而言，是相对合适的。”

今日交易数据清淡：
韩国首尔证券交易所圣诞节休市一日
西班牙马德里证券交易所圣诞节休市一日
英国伦敦证券交易所圣诞节休市一日
澳大利亚悉尼证券交易所圣诞节休市一日
法国巴黎证券交易所圣诞节休市一日
意大利米兰证券交易所圣诞节休市一日
中国香港交易所圣诞节休市一日
美国ICE圣诞节ICE集团旗下布伦特原油合约交易全天暂停
美国CME圣诞节CME集团旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易全天暂停
德国法兰克福证券交易所圣诞节休市一日
美国纽约证券交易所圣诞节休市一日