杨简茜；一飞冲天还是一败涂地黄金后市走势分析

[2019-08-05 17:37:00] 来源：编辑：点击量：

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导读：月份，黄金越过1365美元和1400美元这两个强大的技术面阻力水平，在6月25日达到了1439美元的6年高点，并在当月收报1409.55美元，一个月涨逾100美元。当时，纽约证券交易所Arca黄金矿业指数一度涨19％，达到近三年来的最高水平。上涨了19.3％，创21个月新高。

　　6月份，黄金越过1365美元和1400美元这两个强大的技术面阻力水平，在6月25日达到了1439美元的6年高点，并在当月收报1409.55美元，一个月涨逾100美元。当时，纽约证券交易所Arca黄金矿业指数一度涨19％，达到近三年来的最高水平。上涨了19.3％，创21个月新高。

　　盘点一下那些驱动黄金爆发的因素，我们会发现大致可以分为几类。

　　1.全球经济局势变幻无常以及美联储官员对经济表示担忧的言论，刺激7月初黄金上涨。

　　2.供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）数据开始公布后，整个月多家机构公布的制造业数据都稍显疲软。

　　3.6月18日，欧洲央行表示，在经济没有任何改善的情况下可能会降息。随后，市场开始相信美联储将下半年降息，6月FOMC会议释放出更为温和的表态。

　　资管公司VanEck首席经济学家古鲁西纳（NataliaGurushina）认为，目前市场受到“全球主要央行追逐低利率竞争”的影响。对经济大环境的担忧，工业生产疲软和降息预期等等，让市场对增长放缓和风险增加的情绪和前景发生了共识性的转变。黄金就在这乱世中异军突起，一路高歌。

　　黄金在6月底疯涨后，7月走势已经相对平稳，开始震荡整理。VanEck公司预计，在8月的大部分时间里，黄金将在1400美元附近盘整，然后才会出现新的趋势。进入2020年，VanEck预计金价的发展大致会朝两个方向走。

　　假设一：美国经济软着陆，金价走出新趋势

　　由于全球多个国家制造业发展稍显疲软，经济衰退风险仍存。如果各国央行普遍预期的全球性的刺激措施（例如降息）能够阻止衰退，那么美国经济就会出现“软着陆”。避免经济衰退将有利于美股，美元可能企稳或走高，或会限制金价上涨。在这种情况下，我们可能会看到黄金在地缘政治风险和央行需求的支撑下，走出一个新的价格区间。

　　假设二：美国经济硬着陆，金价更有上涨动力

　　如果当前的制造业衰退苗头蔓延至更广泛的经济衰退，各国央行将对全球经济发展丧失信心，美国经济就容易发生“硬着陆”。硬着陆情况下，美国的利率可能趋向于零或跌入负利率区间，股市可能会回调，金融风险则会升级。一旦金融危机风险出现，各国央行可能重启量化宽松（QE）或启动其他更激进的政策来刺激经济增长。在这种情况下，黄金作为一种避险投资，可能会形成更为积极的上涨趋势。