李玥讲期：2019年4月3日盘中商品交易提示

　　贵金属：

　　现货黄金周二小幅收涨，已反弹至1290上方。美元继续上涨，美指最高触及97.50，仍运行在97关口上方。

　　1、美国2月耐用品订单月率下滑1.6%，低于前值增长0.3%，但高于预期-1.8%；机构评论称主要是因为运输设备的需求减少了4.8%，其中非国防飞机订单下降31.1%，波音公司订单大降。随着1.5万亿美元减税计划的刺激力度逐渐消退，美国经济正在失去动力，贸易摩擦、全球经济放缓以及英国脱欧的不确定性也是影响经济增速的其它因素。但此数据的公布对市场影响不大，黄金未受到明显提振。

　　2、股市和贵金属市场之间的一场拉锯战；黄金将暂时陷入区间波动，除非股市崩跌；美股在三日大涨后走低，因投资者担心经济成长，希望看到更多经济强劲的迹象。

　　3、欧盟、国际货币基金组织和世界贸易组织周二都发布了贸易问题拖累全球增长的预警，并都认为全球增长动能正在丧失，可能会陷入停滞状态。IMF总裁拉加德表示，美联储暂停加息有望提振下半年经济活动，近期不会遭遇经济衰退。

　　4、全球最大黄金ETF–SPDR持仓连续两天减仓16.16吨，当前持仓为768.10吨。

　　5、今日关注：美国3月ADP就业数据、美国3月ISM非制造业指数等数据、美联储关于讲话等；

　　6、技术上，关注金价在1290上方的持稳情况，下一步看向1300-1326附近；若此关口不能守住，下方看向1280-1260附近，建议观望为主。仅供参考。

　　原油：

　　截至4月2日收盘，WTI原油5月期货结算价报62.58美元/桶，涨0.99美元，涨幅1.61%。布伦特5月原油期货结算价报69.37美元/桶，涨0.36美元，涨幅0.52%。SC主力1905合约涨7.2报466.5元/桶(≈69.46美元/桶)，夜盘收涨3.9报470.4元/桶(≈70.04美元/桶)。

　　在前一交易日国际油价实现突破之后，原油市场看多情绪继续发酵，隔夜原油再接再厉继续刷新年内新高。目前美原油表现依然强于布伦特和SC，继续起到领头羊的作用。美原油站上200日均线，上方空间进一步打开。而布伦特和SC则承压于200日均线，等待更多利好消息的推动。

　　虽然当下全球宏观经济形势依然低迷，世贸组织大幅下调全球贸易增长预期，但原油市场自身基本面仍在继续改善。机构调查显示，3月份欧佩克原油产量将继续下滑，同期俄罗斯原油产量同样在减少。而受制于钻井速度放缓、管输运力不足等方面原因，美国页岩油产能仍无法得到释放。在全球原油供给呈现收缩态势的同时，北半球炼厂检修高峰即将结束，原油加工需求有望逐步抬升，需求改善将进一步加剧供应紧张态势。此外，伊朗和委内瑞拉则继续面临美国制裁威胁，原油产出持续伴随高风险。

　　总之，在原油中期趋势向好的基础上，短期消息面利好占优，将继续提振投机看多情绪，美原油和布伦特投机净多仓延续增长势头。今日原油市场关注点在于EIA库存报告，根据早间API报告来看，上周美国原油库存继续攀升，库欣库存微幅增长，而汽油和精炼油库存则超预期下滑。本周API报告与上周类似，整体偏中性。因此，晚间需要留意EIA原油库存增加可能带来的短线利空。仅供参考。

　　天胶：

　　因沪胶跌至阶段性低位，并且5-9换月移仓已经基本完成，接下来以5月减仓为主，这也使得市场上套利盘有所平仓，现货流动性得到解放，昨日盘后现货市场成交活跃，贸易商积极采购和套利盘平仓出货，现货混合胶成交价格小幅上涨50元左右。也正因为套利盘平仓止盈与投机盘短线抄底的共同作用，沪胶短线小幅反弹修复。但是从下游终端来看，轮胎需求流通较慢，轮胎企业的产能利用达到高位，库存压力向终端经销转移。因此对于天胶市场下游需求是暂时缺乏增量性增长。基本面上依然延续供需偏弱的态势，需注意基差近期可能会有小幅拉开，因此不建议追涨。同时技术指标上尚不能确认反弹趋势，以震荡整理看待，多看少动。仅供参考。

　　焦炭：

　　现货方面，国内主流城市冶金焦价格弱势运行，主流地区第三轮降价50元/吨基本执行，也有部分焦企处于协商中，少数超跌资源落实300元/吨左右降幅，目前焦企利润处在盈亏边界，生产积极性减弱，部分焦企有限产保价意向，对降价抵触情绪较浓。钢厂方面；成材价格稳中偏强，成交明显好转，近日山西、河北地区将有多座高炉复产，焦炭需求有所回升，但是由于目前钢厂焦炭库存多处于高位运行，高炉复产带来的需求增加相对较弱，钢厂话语权偏强，为打压焦价提供了空间。港口方面；港口库存持续高位，贸易商采购情绪好转，现主流准一报1900元/吨左右，市场价格几近成本，商家观望情绪较浓，实际成交整体清淡。

　　逻辑：后期核心变动在于需求端，目前焦炭供应维持高位，同时目前需求端虽有改善，但涨幅相对有限，中长期基本面依旧以空头思路对待，同时焦煤价格也有一定的下行空间。

　　操作建议：目前焦炭高供应局面不改，预计中长期依旧是易跌难涨行情。关注近期钢厂复产对于焦炭的正向刺激，短期期货有继续上冲可能，建议延续逢高加空思路。仅供参考。

　　苹果：

　　1.西部产区甘肃静宁以及山西运城果农货进入收尾阶段，零星货源成交价格出现上涨，其中运城纸加膜80#以上货源上涨幅度在0.20元/斤左右，达到3.20-3.30元/斤。至此，西部产区存货基本都在客商手中，客商货源交易将主导后续行情。

　　2.山东产区：栖霞产区整体行情稳定，客商大部已经返程，冷库自行发货至市场，发货量相较前几日有一定下滑，价格暂时稳定。3.山东产区：栖霞产区整体行情稳定，客商大部已经返程，冷库自行发货至市场，发货量相较前几日有一定下滑，价格暂时稳定。4.目前苹果共有折算仓单497张，有效预报0张。5.当前AP905合约持仓剩余10.0万手，偏多，距离进入交割月还有19个交易日。小结：昨日苹果期货主力合约在11580点附近横盘震荡，尾盘减仓不多。当前现货价格稳定，走货量有所下滑。AP905合约持仓偏多，减仓偏慢，预计会继续减仓上行。远月合约昨日大涨，上碰到8000点，当前临近苹果开花期，需要重点关注产区天气状况。仅供参考。

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　　文章策划编辑/李玥讲期

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